In de voortdurende saga rond de regulering van cryptocurrencies in de Verenigde Staten, heeft de Securities and Exchange Commission (SEC) recentelijk zijn aandacht gevestigd op Ethereum, de op één na populairste cryptocurrency na Bitcoin. Volgens verslagen van Amerikaanse bedrijven die dagvaardingen hebben ontvangen, voert de SEC een actieve juridische campagne met het doel Ethereum als een effect te classificeren. Deze ontwikkeling werpt een schaduw over de aspiraties van de crypto-industrie, met name de hoop op goedkeuring van Ethereum ETF’s door grote financiële spelers zoals BlackRock, na de eerdere goedkeuring van Bitcoin ETF’s door de SEC in januari.
De kern van het SEC-onderzoek lijkt te liggen bij de Ethereum Foundation, een non-profitorganisatie die de ontwikkeling en het bestuur van de Ethereum blockchain overziet. Bedrijven die betrokken zijn bij Ethereum zijn verzocht om documenten en financiële gegevens die betrekking hebben op hun interacties met de stichting te overhandigen. Dit onderzoek is in een stroomversnelling gekomen na de overgang van Ethereum naar een “proof-of-stake” governance model in september 2022, een verandering die Ethereum onderscheidt van het energie-intensieve “proof-of-work” model gebruikt door Bitcoin.
De verschuiving naar proof-of-stake heeft volgens bronnen binnen de industrie de SEC een nieuwe aanleiding gegeven om te proberen Ethereum als een effect te definiëren. Deze bronnen, die anoniem willen blijven uit angst voor represailles van SEC-voorzitter Gary Gensler, omschrijven hem als “wraakzuchtig”.
Deze juridische onzekerheid rond de status van Ethereum als potentieel effect brengt niet alleen de goedkeuring van Ethereum ETF’s in gevaar, maar plaatst ook vraagtekens bij de supervisie van Ether futures markten door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ondanks dat de CFTC Ether als een commodity beschouwt, zoals bevestigd door CFTC-voorzitter Rostin Behnam, voegt de recente aankondiging van het controversiële crypto bedrijf Prometheum om Ethereum onder SEC-toezicht als een effect aan te bieden, een nieuwe laag van complexiteit toe aan het debat.
De toekomst van Ethereum ETF’s hangt nu in de balans, met Bloomberg-analisten die opmerken dat de SEC-staf niet dezelfde mate van dialoog met aanvragers heeft als bij de Bitcoin ETF’s, wat wijst op een mogelijke afwijzing van de aanvragen. Een dergelijke verklaring dat Ether als een effect wordt beschouwd, zou niet alleen de hoop op Ethereum ETF’s kunnen doven, maar ook verdere twijfel zaaien over de algehele regelgevende behandeling van cryptocurrencies in de VS.
Dit verhaal is nog in ontwikkeling, en de uitkomst van het SEC-onderzoek naar Ethereum zal waarschijnlijk verstrekkende gevolgen hebben voor de crypto-industrie en de bredere financiële markten. Terwijl de SEC zich inzet voor duidelijkheid in de snel evoluerende wereld van digitale activa, blijft de vraag hoe deze balans tussen regulering en innovatie zal worden bereikt een centraal punt van discussie onder belanghebbenden in de sector.